به گزارش اقتصاد آنلاین، به نقل از CNBC بازارهای جهانی برخلاف بسیاری از پیشبینیهای اولیه، نهتنها از شوک جنگ ایران عبور کردند، بلکه زیانهای ناشی از آن را نیز جبران کردهاند. سرمایهگذاران با سرعتی چشمگیر از موقعیتهای پوشش ریسک ژئوپلیتیکی خارج شدهاند و بار دیگر تمرکز خود را روی رونق هوش مصنوعی گذاشتهاند؛ عاملی که اکنون موتور اصلی رشد بازار سهام جهان محسوب میشود.
بازگشت شاخصها به بالای سطح پیش از جنگ
شاخص MSCI World که عملکرد بیش از هزار سهم بزرگ و متوسط در بازارهای توسعهیافته را رصد میکند، در هفته نخست پس از آغاز جنگ در خاورمیانه ۳.۲۹ درصد سقوط کرده بود. اما اکنون، تنها چند هفته بعد، این شاخص با ثبت یک سقف تاریخی جدید، حدود ۲ درصد بالاتر از سطح ۲ مارس، اولین روز معاملاتی پس از شروع جنگ، معامله میشود. این بازگشت سریع، بسیاری از تحلیلگران را شگفتزده کرده، زیرا جنگ همچنان ادامه دارد و آتشبس شکننده در آستانه پایان قرار گرفته است.
بازشدن گره بازار: تخلیه ریسک جنگ از قیمتها
«بیلی لیانگ»، استراتژیست سرمایهگذاری در Global X ETFs، توضیح میدهد که صعود اخیر یک بازگشت بنیادین نبوده، بلکه نتیجه حذف سریع پریمیوم ریسک جنگ از قیمت سهام، نفت و دلار بوده است. بهمحض شکلگیری نشانههایی از آتشبس، سرمایهگذاری که هفتهها در موقعیتهای دفاعی قرار داشتند، سریعاً بازچینی شدند. همین تغییر موقعیت بخش عمدهای از رشد شاخصها را رقم زد. بازارها از سناریوهای بدبینانه، از جمله احتمال بسته ماندن طولانیمدت تنگه هرمز، به سمت سناریوی خوشبینانهتری حرکت کردهاند که در آن جریان انرژی عادی میشود و دیپلماسی ادامه مییابد.
تغییر نگاه: از جنگ گسترده تا «درگیری محدود»
«زاویر وونگ»، تحلیلگر بازار در eToro، معتقد است سرمایهگذاران خیلی زود تشخیص دادند که این جنگ احتمالاً «دوطرفه و محدود» باقی میماند.
این نگاه باعث شد اصلاح اولیه بازار بهعنوان یک واکنش بیش از حد تفسیر شود و با آغاز آتشبس، بستن موقعیتهای فروش توسط صندوقها جهش بازار را تشدید کرد. با این حال، او هشدار میدهد که بخشی از سودها دوباره پس گرفته شده، زیرا نشانههایی از تنش در مذاکرات دیده میشود، موضوعی که نشان میدهد این رالی مشروط بوده است. تهدید دوباره ترامپ علیه ایران نیز به نگرانیها دامن زده است؛ او روز دوشنبه گفت اگر توافقی حاصل نشود، «بمبهای زیادی شروع به انفجار خواهند کرد.»
نقش اقتصاد کلان و امید به سیاستهای پولی
فارغ از تحولات ژئوپلیتیکی، ثبات غیرمنتظره اقتصاد آمریکا نیز به بازار روحیه داده است. شاخصهای بازار کار تضعیف نشده و انتظار برای کاهش نرخ بهره در سال جاری همچنان پابرجاست. از سوی دیگر، هیجان حول هوش مصنوعی همچنان موتور محرک سهام، خصوصاً شرکتهای فناوریمحور، باقی مانده است.
هوش مصنوعی؛ پیشران اصلیِ رالی بازار
«یاپ فوک هین» از استاندارد چارترد میگوید افزایش تقاضا برای پردازش، سرمایهگذاری شرکتهای بزرگ و بهبود دسترسی مالی استارتاپها باعث شده اعتماد بازار به سهام فناوری بالا بماند. او تأکید میکند که رشد سود شرکتها همچنان مهمترین عامل توضیحدهنده عملکرد بازار سهام است.
استراتژیستها حتی از بازگشت «روحیه حیوانی» در بازار سخن میگویند، اصطلاحی قدیمی که به موجهای جسورانه سرمایهگذاری اشاره دارد. بیلی لیانگ میگوید جریان ورودی به سهام چرخهای و شرکتهای کوچک افزایش یافته و بخشهای مرتبط با AI همچنان در حال قدرت گرفتن هستند.
«اد یاردنی» نیز معتقد است بازار در حال شرطبندی بر این است که جنگ موقت خواهد بود و ترامپ بهدنبال پایان سریع آن است، در حالی که اقتصاد جهانی نیز همچنان مقاوم ظاهر شده است.
اما نشانههای هشدار هم دیده میشود
در حالی که سهام جهش کردهاند، بازار اوراق قرضه تصویری محتاطانهتر ترسیم میکند. وونگ اشاره میکند که بازده واقعی و نرخهای انتظاری تورم حاکی از این است که خطر رکود تورمی در صورت شوک انرژی طولانی هنوز کاملاً رفع نشده است. به بیان دیگر: سهام خوشبیناند، اما اوراق بدهی هنوز نگرانند.
بازارهای جهانی در یک چرخش سریع، از نگرانی درباره جنگ ایران عبور کرده و با پشتوانه امید به آتشبس، انعطاف اقتصادی آمریکا و جهش هوش مصنوعی دوباره اوج گرفتهاند. اما این بازگشت قدرتمند روی بستری از ابهام ژئوپلیتیکی و خطرهای انرژی قرار دارد. ورود سرمایهها به سهامِ رشد محور و فناوریمحور نشان میدهد سرمایهگذاران به آینده تکنولوژی ایمان دارند، اما تنشهای خاورمیانه، محاصره هرمز و تهدیدهای سیاسی هنوز سایهای پررنگ بر بازارهاست. در نتیجه، هرچند «بازار سهام خسارت جنگ ایران را جبران کرده»، اما همچنان در برابر هر موج جدید بحران، آسیبپذیر باقی میماند.
